Negociação de opções de eletricidade

Entendendo o mundo da negociação de eletricidade.

Para entender a diferença entre os mercados grossistas de energia e os mercados financeiros tradicionais, é importante compreender a natureza da negociação de eletricidade, em comparação com ativos financeiros como ações, títulos e commodities. (Veja: The Utilities Industry). A diferença mais importante é que a eletricidade é produzida e consumida instantaneamente. No nível grossista, a eletricidade não pode ser armazenada, de modo que a demanda e a oferta devem ser constantemente equilibradas em tempo real. Isso leva a um design de mercado significativamente diferente em comparação com os mercados de capital comum. Também restringiu o acesso aos mercados grossistas, porque enquanto os mercados estão abertos, seus tecnicismos intimidantes mantiveram os comerciantes menos experientes. Os reguladores encorajam os comerciantes a se juntarem aos mercados, mas os potenciais participantes devem mostrar força financeira, bem como conhecimento técnico para ter acesso. Não é aconselhável enfrentar esses mercados sem conhecimento suficiente, e este artigo é apenas um começo.

Organização e Design de Mercado.

Os mercados de energia também são muito mais fragmentados do que os mercados de capitais tradicionais. Os mercados intradía e em tempo real são gerenciados e operados por Operadores Independentes do Sistema (ISO). Essas entidades sem fins lucrativos são organizadas em um arranjo de grade física comumente conhecido como topologia de rede. Atualmente existem sete ISOs nos Estados Unidos. Alguns cobrem principalmente um estado, como o New York ISO (NYISO), enquanto outros cobrem vários estados, como o Midcontinent ISO (MISO). Os ISOs atuam como operadores do mercado, realizando tarefas como o despacho de usinas de energia e operações de equilíbrio de energia em tempo real. Eles também atuam como trocas e câmaras de compensação para atividades comerciais em diferentes mercados de eletricidade.

Os ISO não cobrem toda a rede de energia dos EUA; no entanto, Algumas regiões como as dos estados do sudeste são mercados bilaterais nos quais os negócios são feitos diretamente entre geradores e entidades de carga. Alguns assentamentos são feitos através de acordos bilaterais de EEI, que são equivalentes aos acordos ISDA nos mercados de energia. As operações de grade nestes estados ainda estão centralizadas até certo ponto. A confiabilidade e o equilíbrio da grade são operados por Operadores de Transmissão Regionais (RTO). Os ISOs são, na verdade, ex-RTOs que eventualmente se organizaram em um mercado centralizado em nome da eficiência econômica através das forças do mercado.

Volatilidade e Hedging.

A falta de armazenamento e outros fatores mais complexos levam a uma alta volatilidade dos preços à vista. A fim de proteger alguns desses geradores inerentes de volatilidade de preços e as entidades de serviço de carga, buscam consertar o preço da eletricidade para entrega em uma data posterior, geralmente um dia fora. Isso é chamado de Day-Ahead Market (DAM). Esta combinação de mercados Day-Ahead e Real Time é referida como um design de mercado de liquidação dupla. Os preços Day-Ahead permanecem voláteis devido à natureza dinâmica da rede e seus componentes. (Para leitura relacionada, veja: Alimentar Futuros no Mercado de Energia).

Os preços da energia são influenciados por uma variedade de fatores que afetam o equilíbrio da oferta e da demanda. Do lado da demanda, comumente referido como carga, os principais fatores são a atividade econômica, clima e eficiência geral de consumo. Do lado da oferta, comumente referida como geração, preços de combustível e disponibilidade, os custos de construção e os custos fixos gerais são os principais fatores do preço da energia. (Para mais, veja: Como capitalizar sobre o aumento dos preços da energia). Há uma série de fatores físicos entre oferta e demanda que afetam o preço real de compensação da eletricidade. A maioria desses fatores está relacionada à rede de transmissão, a rede de linhas de energia elétrica de alta tensão e subestações que asseguram o transporte seguro e confiável de eletricidade de sua geração para seu consumo.

A Analogia do Sistema Rodoviário.

Imagine um sistema rodoviário. Nesta analogia, o motorista seria o gerador, o sistema rodoviário seria a grade e quem o motorista virá seria a carga. E o preço seria considerado como o tempo que leva você para chegar ao seu destino. Observe que mencionei o sistema rodoviário e não apenas estradas, o que é uma nuance importante. O sistema rodoviário é o equivalente a linhas de alta tensão, enquanto as ruas locais são análogas ao sistema de distribuição de varejo. O sistema de distribuição de varejo é composto pelos pólos que você vê na sua rua enquanto a grade é composta por grandes pilares de eletricidade que possuem linhas de alta tensão. Os ISO e o mercado geral estão principalmente preocupados com a rede, enquanto os revendedores ou as Entidades de Serviço de Carga (LSE) recebem o poder das subestações para sua casa. Então, lembremos disso, os carros são poderosos, as pessoas são os geradores, o destino (uma saída da rodovia e não a casa de outra pessoa) é a carga e o preço é o tempo. Usaremos essa analogia de vez em quando para explicar alguns conceitos mais complexos, mas lembre-se de que a analogia é imperfeita, portanto, trate cada referência para a analogia de forma independente.

Preço Marginal Locacional.

Todos os ISOs usam uma forma de preço chamado preço marginal de localização (LMP). Este é um dos conceitos mais importantes nos mercados da eletricidade. A "Locacional" refere-se ao preço de compensação em um determinado ponto da rede (vamos ter por que os preços são diferentes em vários locais em um momento). O "Marginal" significa que o preço é fixado pelo custo de entregar mais uma unidade de energia, geralmente um megawatt. Portanto, o LMP é o custo de fornecer mais um megawatt de energia em um local específico na grade. A equação para um LMP geralmente tem três componentes: o custo de energia, o custo de congestionamento e as perdas. O custo da energia é a compensação necessária para que um gerador produza um megawatt na planta. As perdas são a quantidade de energia elétrica perdida enquanto se desliza ao longo das linhas. Estes dois primeiros componentes são simples, mas o último, o congestionamento é mais complicado. O congestionamento é causado pelas limitações físicas da grade, a saber, a capacidade da linha de transmissão. As linhas de energia possuem um nível máximo de potência que podem transportar sem sobreaquecimento e falha. As perdas geralmente são consideradas como perdas de calor, uma parte do poder realmente aquece a linha em vez de simplesmente transitar através dela.

Voltando à nossa analogia, o congestionamento pode ser considerado engarrafamento e as perdas equivalem ao desgaste do seu carro. Assim como você realmente não se preocupa com o desgaste em seu carro quando visita um amigo, as perdas são bastante estáveis ​​em toda a grade e são o componente mais pequeno do LMP. Eles também dependem principalmente da qualidade da estrada em que você está dirigindo. Portanto, dado que as LSE estão procurando minimizar seus custos, eles dependem do ISO para enviar o gerador de menor custo para fornecer eletricidade. Quando um gerador de baixo custo está disposto, mas não é capaz de fornecer energia para um determinado ponto por causa do congestionamento na linha, o despachador irá despachar um gerador diferente em outro lugar na grade, mesmo que o custo seja maior. Isso é semelhante a ter alguém dirigir para o destino, mesmo que eles vivam mais longe, mas porque o tráfego é tão ruim, a pessoa que vive mais perto não pode sequer chegar na estrada! Este é o principal motivo pelo qual os preços diferem por localização na grade. À noite, quando há baixa atividade econômica e as pessoas estão dormindo, há muito espaço nas linhas e, portanto, muito pouco congestionamento.

Assim, referindo-se a nossa analogia, quando há poucas pessoas na estrada durante a noite, não há tráfego e, portanto, as diferenças de preços são principalmente causadas pelas perdas ou desgaste em seu carro. Você pode perguntar: "Mas nem todo mundo vai levar o mesmo tempo para dirigir de sua casa para seus destinos, e você disse que o preço é o mesmo que o tempo de condução, como pode ser?"

Lembre-se de que os preços são ajustados na margem, de modo que o preço é definido como a próxima unidade a ser produzida ou o tempo que levaria para a próxima pessoa dirigir para o destino. Você receberia esse "tempo", independentemente de quanto tempo você levou para chegar ao seu destino. Então, viver perto do seu destino é a melhor forma de se enriquecer? Bem, não exatamente. Seguindo a analogia, construir perto do destino demora muito mais e é muito mais caro. Isso leva a uma discussão sobre os custos de geração, mas, infelizmente, teremos que salvar essa discussão para a Parte II.

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Como a eletricidade pode ser negociada como uma mercadoria por um investidor individual?

A eletricidade pode ser negociada no mercado financeiro como qualquer outra mercadoria. O comércio de futuros de eletricidade oferece um investimento alternativo que pode ajudar os comerciantes a diversificar sua carteira de investimentos.

Negociação de mercadorias.

As commodities podem ser encontradas em todo o mundo e são negociadas como qualquer outro bem. O negócio de negociação de commodities é aquele em que bilhões de dólares são investidos de um dia para o outro. As commodities podem ser negociadas em tempo real a preços spot, mas são muito mais comumente negociadas nos mercados de futuros como um contrato e disponibilizadas para compra ou venda dentro de um determinado período de tempo. Um dos apelos da negociação de futuros é a capacidade de ir longo ou curto com a mesma facilidade e sem as restrições de vendas curtas comuns à negociação de ações. A negociação de futuros de commodities oferece a oportunidade de investir diretamente em matérias-primas, como o cacau ou o algodão, se um investidor pode resistir à volatilidade do mercado e aprender a administrar as negociações com um alto nível de alavancagem.

As principais diferenças entre negociação de futuros e negociação de ações incluem o grau muito maior de alavancagem disponível na negociação de futuros, negociação em contratos de tamanho padrão, em oposição às ações e o fato de a negociação de futuros envolver o investimento em commodities básicas e não nas empresas.

Eletricidade como mercadoria.

A eletricidade como mercadoria comercializável é relativamente nova. Uma das primeiras trocas de commodities que se envolveu com a oferta de negociação de eletricidade foi a New York Mercantile Exchange (NYMEX). Outras trocas também comercializando eletricidade como commodity incluem a Multi Commodity Exchange (MCX), a European Energy Exchange e a Australian Securities Exchange.

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Eletricidade: Trading | Produção | Mercado | Leitura adicional A eletricidade é a forma de energia que alimenta a grande maioria dos bens de consumo do mundo e muitas máquinas industriais. É produzido hoje em dia processando outras formas de energia, como o carvão e o petróleo, ou aproveitando os elementos, como pode ser visto em turbinas eólicas. Não é um objeto físico tangível para os seres humanos e, portanto, só pode ser transportado através de cabos e cabos diretamente nos aparelhos e objetos que ele alimenta.

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Negociação de Eletricidade.

Embora a eletricidade tenha sido transportada pela distância há mais de cem anos, a idéia de eletricidade como mercadoria comercializável é um desenvolvimento muito recente. Contar com a distinção da primeira troca de commodities para se envolver na negociação de eletricidade é a New York Mercantile Exchange (NYMEX): os futuros de eletricidade são negociados lá sob o símbolo do JM. Entre outras trocas, a negociação de eletricidade é a Multi Commodity Exchange (MCX), com sede em Mumbai, a Intercontinental Exchange, a European Energy Exchange (sob a designação 'Power') e a Australian Securities Exchange. Como a eletricidade é bastante única em suas qualidades como mercadoria, obviamente existem várias características especiais que tornam os futuros de eletricidade atraentes para os comerciantes. A eletricidade está sendo utilizada em todo o mundo, garantindo uma enorme base de mercado potencial. Outra característica especial é o fato de que a eletricidade requer equipamentos elétricos especiais para lidar com o armazenamento: não é armazenado da mesma forma que outras commodities, que tendem a assumir a forma de matérias-primas físicas. Isso significa que os contratos de futuros de eletricidade não possuem disposições para o transporte do produto para um ponto de entrega especificado: a eletricidade pode ser transportada rápida e facilmente através do sistema de grade do globo, desde que seja necessária a entrega final do produto. Além disso, as centrais elétricas devem responder aos picos de oferta e demanda instantaneamente, o que torna o mercado incrivelmente volátil. Os preços que flutuam de forma selvagem são populares entre os comerciantes, o que explica por que a eletricidade está ganhando status como um produto valioso para aqueles que participam no comércio de commodities. A eletricidade também possui a qualidade de ser fungível, na medida em que pode ser trocado por outro item com relativa facilidade. A este respeito, geralmente é considerado um bem líquido da mesma forma que ações e títulos, outra qualidade atraente. Por último, os futuros de eletricidade e o comércio de eletricidade são vistos como valiosos, pois permite que outras empresas de serviços públicos estabeleçam o quanto eles podem cobrar, com o objetivo de aumentar o lucro.

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Produção de eletricidade.

A eletricidade é produzida em estações de energia em todo o mundo, com aumento da demanda a cada ano. Uma grande porcentagem do mundo tem acesso a energia elétrica e isso ajuda a exemplificar o tamanho do mercado potencial que está disponível.

Mercado de eletricidade.

Existem vários fatores que afetam o preço das opções de eletricidade e o valor da commodity de eletricidade. O mercado de eletricidade, como mencionado anteriormente, é incrivelmente volátil e constantemente em um estado de fluxo. O saldo da oferta e da demanda pode mudar em questão de horas, devido à natureza imediata pela qual a eletricidade deve ser fornecida. Isso exige previsões precisas das empresas de serviços públicos em relação à quantidade de eletricidade necessária, e os comerciantes em futuros de eletricidade podem se beneficiar de erros de cálculo. Além disso, à medida que mais países melhorem suas economias, a demanda por eletricidade aumentará, o que elevará o preço do futuro da eletricidade.

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Leitura adicional.

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Derivados de Eletricidade da Austrália.

Os Contratos de Futuros de Eletricidade da ASX estão listados para negociação nas regiões do estado australiano de NSW, VIC, QLD e SA. Todos os Contratos de Futuros e Opções de Energia da ASX são aprovados pelo CFTC.

Essas especificações do contrato devem ser lidas em conjunto com as Regras de Operação completas do ASX 24, em conjunto com as Regras de Integridade do Mercado ASIC (Mercado ASX 24). Além disso, consulte a Política de Mercado de Energia para obter mais detalhes.

2. O Calendário de Expiry das Opções ASX pode ser encontrado aqui.

Por favor, veja aqui os Calendários de Negociação e Expiração do Produto ASX 24 que descrevem o último dia de negociação para cada produto e os dias em que a troca será fechada para férias.

Australian Power Index.

A metodologia de seleção dos contratos de futuros de componentes para inclusão tanto no Australian Power Index (Nacional) quanto no Australian Power Index (Eastern) foi determinada com base em liquidez do contrato e interesse aberto.