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Primeiros passos nas opções de Forex.

Muitas pessoas pensam no mercado de ações quando pensam em opções. No entanto, o mercado de câmbio também oferece a oportunidade de trocar esses derivados exclusivos. As opções oferecem aos comerciantes de varejo muitas oportunidades para limitar o risco e aumentar os lucros. Aqui discutimos quais são as opções, como elas são usadas e quais estratégias você pode usar para lucrar.

Existem dois principais tipos de opções disponíveis para comerciantes de forex de varejo. O mais comum é a opção tradicional de chamada / colocação, que funciona de forma semelhante à respectiva opção de estoque. A outra alternativa é "negociação de opções de pagamento único" - ou SPOT - o que dá aos comerciantes mais flexibilidade. (Aprenda a escolher a conta Forex direita em nosso Passo a Passo Forex).

As opções tradicionais permitem ao comprador o direito (mas não a obrigação) de comprar algo do vendedor da opção a um preço e hora estabelecidos. Por exemplo, um comerciante pode comprar uma opção para comprar dois lotes de EUR / USD em 1.3000 em um mês; Esse contrato é conhecido como "uma chamada EUR / USD". (Tenha em mente que, no mercado de opções, quando você compra uma compra, você compra uma colocação simultaneamente - assim como no mercado de caixa.) Se o preço de EUR / USD for inferior a 1.3000, a opção expira sem valor e o comprador perde apenas o prémio. Por outro lado, se o euro / USD subir para 1.4000, o comprador pode exercer a opção e ganhar dois lotes por apenas 1.3000, que podem ser vendidos com fins lucrativos.

Uma vez que as opções de divisas são negociadas em balcão (OTC), os comerciantes podem escolher o preço e a data em que a opção deve ser válida e, em seguida, receber uma cotação indicando o prêmio que devem pagar para obter a opção.

Existem dois tipos de opções tradicionais oferecidas pelos corretores:

Estilo americano - Este tipo de opção pode ser exercida em qualquer ponto até o vencimento. Estilo europeu - Este tipo de opção só pode ser exercida no momento do vencimento.

Uma vantagem das opções tradicionais é que eles têm prémios mais baixos do que as opções SPOT. Além disso, porque as opções tradicionais (americanas) podem ser compradas e vendidas antes do vencimento, elas permitem maior flexibilidade. Por outro lado, as opções tradicionais são mais difíceis de definir e executar do que as opções SPOT. (Para uma introdução detalhada das opções, consulte o Tutorial de Bases de Opções.)

Aqui é como as opções SPOT funcionam: o comerciante insere um cenário (por exemplo, "EUR / USD vai quebrar 1.3000 em 12 dias"), obtém uma cotação premium (custo de opção) e, em seguida, recebe um pagamento se o cenário ocorrer. Essencialmente, o SPOT converte automaticamente sua opção em dinheiro quando sua troca de opções é bem sucedida, dando-lhe um pagamento.

Muitos comerciantes aproveitam as opções adicionais (listados abaixo) que as opções SPOT oferecem aos comerciantes. Além disso, as opções SPOT são fáceis de negociar: é uma questão de entrar no cenário e deixá-lo jogar. Se você estiver correto, você recebe dinheiro em sua conta. Se você não está correto, sua perda é o seu prémio. Outra vantagem é que as opções SPOT oferecem uma escolha de muitos cenários diferentes, permitindo que o comerciante escolha exatamente o que ele ou ela pensa que vai acontecer.

Uma desvantagem das opções SPOT, no entanto, é um prémio mais elevado. Em média, os prêmios de opção SPOT custam mais do que opções padrão.

Existem várias razões pelas quais as opções em geral atraem muitos comerciantes:

Seu risco de queda é limitado ao prêmio da opção (o valor que você pagou para comprar a opção). Você tem potencial de lucro ilimitado. Você paga menos dinheiro na frente do que para uma posição de Forex SPOT (em dinheiro). Você consegue definir o preço e a data de validade. (Estes não são predefinidos como os de opções em futuros.) As opções podem ser utilizadas para proteger contra posições abertas (caixa) para limitar o risco. Sem arriscar muito capital, você pode usar opções para negociar as previsões dos movimentos do mercado antes que aconteçam eventos fundamentais (como relatórios econômicos ou reuniões). As opções SPOT permitem muitas opções: opções padrão. SPOT de um toque - Você recebe um pagamento se o preço tocar um determinado nível. SPOT sem toque - Você recebe um pagamento se o preço não tocar em determinado nível. SPOT digital: você recebe um pagamento se o preço estiver acima ou abaixo de um determinado nível. Double SPOT de um toque - Você recebe um pagamento se o preço tocar um dos dois níveis estabelecidos. SPOT duplo sem toque - Você recebe um pagamento se o preço não tocar em nenhum dos dois níveis definidos.

Então, por que não todos estão usando opções? Bem, também há algumas desvantagens para usá-los:

O prémio varia, de acordo com o preço de exercício e a data da opção, de modo que o índice de risco / recompensa varia. As opções SPOT não podem ser negociadas: uma vez que você compra uma, você não pode mudar de idéia e depois vendê-la. Pode ser difícil prever o período exato e o preço a que os movimentos no mercado podem ocorrer. Você pode estar contra as chances. (Veja o artigo Os vendedores de opções têm uma vantagem comercial?)

As opções têm vários fatores que coletivamente determinam seu valor:

Valor intrínseco - Isto é o quanto valeria a opção se fosse exercido agora. A posição do preço atual em relação ao preço de exercício pode ser descrita de uma das três maneiras: "No dinheiro" - Isso significa que o preço de exercício é maior do que o preço de mercado atual. "Fora do dinheiro" - Isto significa que o preço de exercício é inferior ao preço de mercado atual. "No dinheiro" - Isso significa que o preço de exercício está no preço atual do mercado. O valor do tempo - Isso representa a incerteza do preço ao longo do tempo. Geralmente, quanto mais tempo, maior é o seu salário porque o valor do tempo é maior. Diferencial de taxa de juros - Uma mudança nas taxas de juros afeta a relação entre a greve da opção e a taxa atual do mercado. Esse efeito é freqüentemente levado em conta ao prêmio como uma função do valor do tempo. Volatilidade - Uma maior volatilidade aumenta a probabilidade de o preço do mercado atingir o preço de exercício dentro de um período de tempo limitado. A volatilidade é tida em conta no valor do tempo. Normalmente, as moedas mais voláteis possuem prémios de opções mais elevadas.

Digamos que é 2 de janeiro de 2018 e você acha que o par EUR / USD (euro vs. dólar), atualmente em 1.3000, é dirigido para baixo devido a números positivos dos EUA; No entanto, alguns relatórios importantes estão em breve, o que pode causar volatilidade significativa. Você suspeita que essa volatilidade ocorrerá nos próximos dois meses, mas você não quer arriscar uma posição de caixa, então você decide usar opções. (Aprenda as ferramentas que irão ajudá-lo a começar em Cursos Forex Ensinar Iniciantes Como Comerciar.)

Em seguida, acesse o seu corretor e solicite a compra de um EUR Put / USD, comumente designado como "opção de colocação em euros", fixado a um preço de exercício de 1,2900 e no final de 2 de março de 2018. O corretor informa você que esta opção custará 10 pips, então você com prazer decide comprar.

Esse pedido seria algo assim:

Preço de greve: 1.2900.

Vencimento: 2 de março de 2018.

Prêmio: 10 USD pips.

Referência em dinheiro (ponto): 1.3000.

Diga que os novos relatórios saem e o par EUR / USD cai para 1.2850 - você decide exercer sua opção, e o resultado dá-lhe lucro de 40 USD pips (1.2900 - 1.2850 - 0.0010).

As opções podem ser usadas de várias maneiras, mas geralmente são usadas para uma das duas finalidades: (1) capturar lucro ou (2) para proteger contra posições existentes.

As opções são uma boa maneira de lucrar, mantendo o risco para baixo - afinal, você não pode perder mais do que o prémio! Muitos comerciantes de forex gostam de usar opções em torno de tempos de relatórios ou eventos importantes, quando os spreads e o risco aumentam nos mercados cambiais. Outros comerciantes de Forex com fins lucrativos simplesmente usam opções em vez de dinheiro porque as opções são mais baratas. Uma posição de opções pode ganhar muito mais dinheiro do que uma posição de caixa na mesma quantia.

As opções são uma ótima maneira de se proteger contra suas posições existentes para diminuir o risco. Alguns comerciantes usam opções em vez ou em conjunto com pontos de stop-loss. A principal vantagem de usar opções junto com paradas é que você tem um potencial de lucro ilimitado se o preço continuar a se mover contra sua posição.

Opção de moeda.

O que é uma "opção de moeda"

Uma opção de moeda é um contrato que concede ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada em ou antes de uma data especificada. Para este direito, um prémio é pago ao vendedor, cujo montante varia de acordo com o número de contratos se a opção for comprada em uma bolsa, ou no valor nominal da opção, se for feito em excesso, contra-mercado. As opções de moedas são uma das formas mais comuns para corporações, indivíduos ou instituições financeiras se proteger contra movimentos adversos nas taxas de câmbio.

BREAKING DOWN 'Opção de moeda'

O preço de opções tem vários componentes. A greve é ​​a taxa na qual o proprietário da opção pode comprar a moeda, se o investidor tiver uma longa convocação, ou vendê-la, se o investidor for longo. Na data de validade da opção, que às vezes é referida como a data de vencimento, o preço de exercício é comparado com a taxa spot atual. Dependendo do tipo da opção e onde a taxa spot é comercializada, em relação à greve, a opção é exercida ou expira sem valor. Se a opção expirar no dinheiro, a opção de moeda é liquidada em dinheiro. Se a opção expirar para fora do dinheiro, ela expira sem valor.

Usando Opções de Taxa Média para Hedge FX Risk.

As empresas da Ásia-Pacífico estão crescendo internacionalmente e também em termos de sofisticação.

14 Jul 2006 Enviar para um amigo Imprimir Twitter LinkedIn.

As empresas da Ásia-Pacífico estão crescendo internacionalmente e também em termos de sofisticação. Agora, eles não estão apenas buscando o hedge dos riscos de câmbio decorrentes de exposições ao balanço, como contas a receber ou contas a pagar em moeda estrangeira, mas também riscos de riscos decorrentes de exposições fora do balanço, como receita ou despesas previstas.

Esta Curva de Aprendizagem discute o caso de cobertura dos riscos de fx decorrentes de exposições fora do balanço através do uso de Opções de Taxa Média - AVROs - ou Opções de Taxa Média Dupla - DAVROs e Opções de Cesta de Taxa Média - AVRBOs .

Hedging Off-Balance Sheet Exposure.

No ambiente de mercado altamente competitivo de hoje, proteger as margens de lucro tornou-se uma das principais prioridades de ceos e cfos. Já não é suficiente para proteger a margem de lucro atual, mas cada vez mais necessário para proteger margens de lucro futuras.

Os lucros futuros são cada vez mais analisados ​​por agências de notação de crédito, credores e analistas de capital próprio. A volatilidade nos lucros futuros também introduz risco para os acordos de dívida de uma empresa, bem como classificações de crédito. A cobertura cambial visa alavancar os picos e as taxas de câmbio, o que pode resultar em ganhos estáveis ​​e maior capacidade de captação de empréstimos ou simplesmente evitar violações dispendiosas de acordos de dívida e descrimantes de crédito.

Hedging com opções de taxa média.

Os ganhos denominados em moedas estrangeiras não funcionais podem ser convertidos para a moeda de apresentação da entidade que reporta, utilizando a taxa média do período. As moedas funcionais podem ser definidas como as moedas do ambiente econômico primário em que a entidade opera. As empresas normalmente estabelecem uma taxa de orçamento de referência a ser alcançada pela receita prevista. Por exemplo, uma empresa com sede em Singapura tem uma receita semanal prevista altamente provável de US $ 1 milhão de 1 de janeiro de 2007 a 31 de dezembro de 2007 com uma taxa de orçamento de SGD1.580.

Os AVROs são bem adequados para este propósito, uma vez que a recompensa é definida como a diferença entre a fixação média do ponto no período de média - semanalmente - ea greve AVRO, neste caso SGD1.580.

Além disso, devido à volatilidade inerentemente menor de uma média, a opção mostrará uma redução de prêmio em relação às opções equivalentes de baunilha. Assim, os AVROs são populares devido à forma como replicam a exposição econômica decorrente do fluxo regular ou contínuo de fluxo de moeda estrangeira de uma empresa, bem como o prêmio mais baixo da opção.

Da mesma forma, os AVROs podem ser efetivos, sujeitos à satisfação de critérios relevantes de contabilidade de cobertura, na compensação da chamada exposição contábil decorrente das receitas e despesas em moeda estrangeira de uma entidade, uma vez que estas serão efetivamente reavaliadas à taxa média se ocorrerem de forma uniforme durante o período de relatório.

Um ponto importante a observar é que um AVRO não oferece proteção para uma exposição por um único ponto no tempo; é mais adequado como um hedge de um fluxo constante de exposição ao longo de um período de tempo. Não deve ser visto como um substituto barato para as opções de baunilha.

Opções de taxa média dupla.

Há dois períodos médios quando se determina o retorno das DAVROs. O primeiro período de média determina a greve da opção enquanto o segundo período de média estabelece a taxa de referência contra a greve. Assim, a recompensa dos DAVROs é a diferença entre a fixação média do ponto no segundo período de média e a greve DAVRO: essencialmente a fixação média do ponto no primeiro período de média.

Os DAVRO geralmente são usados ​​quando o comprador quer evitar bloquear a greve em um dia ruim quando o mercado spot pica ou mergulha anormalmente. A visão alternativa é que o comprador possui uma taxa de parada orçamentária com base na taxa de atualização futura no primeiro período de média e na exposição USD / SGD no segundo período de média. Uma vez que a greve foi estabelecida, os DAVROs funcionam de forma semelhante aos AVROs.

O custo dos DAVRO geralmente depende da fixação esperada do ponto durante o período médio de greve. Pode ou não ser mais caro do que AVROs equivalentes.

Cliente compra USD Put / SGD Call.

31 de dezembro de 2007 Forward: SGD1.5350.

Posição do Cliente: O Cliente Compra USD Put / SGD Call.

O preço é indicativo e baseado nos modelos de preços da Barclays Capital apenas para ilustração.

Além de ter uma melhor relação com a exposição USD / SGD do que o equivalente de baunilha, o AVRO, como esperado, custa menos que o equivalente de baunilha. Assim, o AVRO pode ser um instrumento de hedge mais eficaz e eficiente de receita prevista altamente provável.

O DAVRO custa menos do que o AVRO com o mesmo período de taxa média porque os pontos de adiantamento do USD / SGD no período de greve médio estão com desconto em relação ao local, enquanto a greve do AVRO está no dinheiro relativo à frente. Hipoteticamente, se o local permaneça plano durante o período médio de greve, o cliente teria obtido um AVRO com a greve 1.5800 com desconto de 25%.

Hedge Accounting e opções médias.

O AVRO pode se qualificar para a contabilidade de hedge de fluxo de caixa de receita prevista altamente provável em moeda estrangeira de acordo com o IAS 39. A chance de qualificação depende de vários fatores, como a definição cuidadosa do risco coberto, como também o termo altamente provável é interpretado como provar a eficácia da cobertura, etc.

Por outro lado, o DAVRO pode não se qualificar para a contabilidade de hedge, uma vez que a greve não é conhecida até o final do período médio de greve. Uma possível solução é designar o DAVRO como um instrumento de hedge de receita previsional altamente provável em moeda estrangeira após o período médio de greve. O delta do DAVRO provavelmente será baixo antes do final do período de greve médio e, portanto, pode resultar em um pequeno impacto na marca ou no mercado nas demonstrações de resultados. Esta abordagem pode ser apropriada para uma empresa que, por exemplo, deseja proteger exposições de longo prazo, mas não consegue satisfazer o critério "altamente provável" e, portanto, aplicar a contabilidade de hedge, até mais próximo da data da transação coberta. Estes, é claro, são assuntos que a empresa deve discutir com seus auditores antes de entrar em qualquer transação.

Opções de cesta de taxa média.

Por exemplo, uma empresa com sede em Cingapura tem receita semanal prevista altamente provável denominada em uma cesta de moedas estrangeiras, e. US $ 1 milhão, 1 milhão de euros e 1 milhão de euros de 1 de janeiro de 2007 a 31 de dezembro de 2007. Pode ser possível proteger a exposição acima com opções de cesta de taxa média.

Os AVRBOs funcionam de forma semelhante aos AVROs, exceto que a remuneração é definida como a diferença entre a fixação média ponderada pontual de USD / SGD, EUR / SGD e AUD / SGD no período de média - semanalmente - e a greve AVRBOs.

14 de julho de 2006.

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Convenção de opções USD JPY FX.

Para os alunos da escola de negócios que tomam o exame do produto de tesouraria ou se preparam para uma entrevista na mesa de negociação, o par USD JPY é particularmente incômodo. Aqui está uma lista de erros comuns e desafios lado a lado com quatro exemplos simples para opções no par USD JPY que esperamos limpar a frustração em torno deste par.

1. Convenção de moeda e valor intrínseco.

Em geral, o valor intrínseco de uma opção de chamada é máximo (S T - K, 0) enquanto que a opção de colocação é máxima (K-S T, 0)

Por exemplo, quando a opção de compra está em USD (veja o exemplo n. ° 1), ou seja, o comprador da opção exercerá o direito de comprar dólares americanos e, em troca, venderá o iene japonês quando a taxa de câmbio à vista no vencimento for superior ou igual a a taxa de câmbio ou exercício. Mas qual é a convenção adequada para as taxas de câmbio Spot e Strike?

Se a taxa de câmbio for expressa como o número de ienes japoneses por dólar norte-americano, as taxas de câmbio spot e de greve no valor intrínseco e as fórmulas de opção de compra devem ser usadas tal como estão. A opção só será exercida se o valor do dólar norte-americano se valorizar em relação ao iene japonês (ou o iene japonês se depreciar em relação ao dólar norte-americano) em relação à taxa de câmbio de greve. Para uma opção de compra em USD, o erro normalmente é feito quando a taxa de câmbio é expressa como o número de dólares americanos por iene japonês, e. a taxa de ataque = 0,009091 eo ponto terminal = 0,009174. Usar as taxas como está na fórmula de preço de opção de chamada sem considerar a lógica por trás da transação ou a adequação da convenção resultará em um erro. A aplicação simples de max (S T - K, 0) resultaria em uma recompensa positiva que seria incorreta. Logicamente, um comprador racional não venderia o iene japonês (compre dólares americanos) a uma taxa mais baixa (maior) que a taxa do mercado. Convencional, as taxas de câmbio deveriam ser invertidas primeiro antes da aplicação para a fórmula da opção de compra.

Da mesma forma para a opção de venda equivalente no JPY (veja o exemplo n. ° 2), ou seja, o comprador da opção exercerá o direito de vender ienes japoneses e, em troca, compre dólares americanos quando a taxa de câmbio da Spot no vencimento for menor ou igual à taxa de câmbio ou exercício. Novamente, quais são as convenções adequadas de taxa Spot e Strike?

Se a taxa de câmbio for expressa como o número de ienes japoneses por dólar norte-americano, as taxas precisarão ser invertidas antes da aplicação nas fórmulas de colocação. Se a taxa de câmbio for expressada como o número de dólar norte-americano por iene japonês, as taxas podem ser usadas tal como estão.

Para uma opção de venda em USD (veja o exemplo n. ° 3):

Se a taxa de câmbio for expressada como o número de ienes japoneses por dólar norte-americano, as taxas precisarão ser usadas conforme as fórmulas de colocação. Se a taxa de câmbio for expressada como o número de Dólar por Iene Japonês, as taxas deverão ser invertidas antes da aplicação nas fórmulas.

Para uma opção de chamada equivalente no JPY (veja o exemplo n. ° 4):

Se a taxa de câmbio for expressada como o número de ienes japoneses por dólar norte-americano, as taxas precisarão ser invertidas antes da aplicação nas fórmulas de chamadas. Se a taxa de câmbio for expressada como o número de dólar norte-americano por iene japonês, as taxas podem ser usadas tal como estão.

Para uma chamada ou opção de venda em USD, a convenção de moeda que deve ser usada na fórmula de preço de opção é "o número de ienes japoneses por dólar norte-americano". Para uma opção de chamada ou colocar no iene, a convenção correta para usar na fórmula de preço de opção é "o número de dólares americanos por iene japonês".

2. Convenção de moeda e taxas livres de risco.

Depois de determinar a convenção de moeda apropriada para usar na fórmula de preços de opções, outro ponto de confusão é no que diz respeito às taxas livres de risco. Em particular, a taxa livre de risco da moeda no par da taxa de câmbio deve ser considerada a taxa livre de risco cambial, r, e qual a taxa livre de risco em moeda estrangeira, r f.

Quando a convenção de moeda usada na fórmula de chamada e colocação é "o número de ienes japoneses por dólar norte-americano", a taxa livre de risco do USD é a taxa livre de risco estrangeiro, enquanto a taxa livre de risco de JPY é a taxa livre de risco doméstico. Isso é verdade para os exemplos # 1 e # 3 abaixo. Quando a convenção de moeda é invertida na fórmula de chamada e colocação, ou seja, "o número de dólares dos EUA por iene japonês", a taxa livre de risco do JPY é a taxa livre de risco estrangeiro, enquanto a taxa livre de risco do USD é a taxa livre de risco doméstico. Isso é verdade para o put & amp; opções de chamadas em ienes ilustradas nos exemplos # 2 e amp; 4 abaixo.

3. Cálculo de prémios de opção.

Depois de calcular o prémio, uma confusão comum é a moeda na qual o prémio é expresso. Mais uma vez, olhamos para a convenção de moeda usada na chamada e colocamos fórmulas.

Quando a convenção de moeda utilizada na fórmula de chamada e colocação é "o número de ienes japoneses por dólar norte-americano", o prémio da opção resultante será expresso em Iene japonês. Quando a convenção de moeda usada na fórmula de chamada e colocação é "o número de dólares americanos por iene japonês", a opção premium é em dólares americanos.

4. Valor total do contrato da opção.

Seguindo o ponto 3 acima, outro erro reside no cálculo do valor total do contrato da opção.

Dado que a folha de termos do produto usa a convenção de moeda "o número de ienes japoneses por dólar norte-americano" e que o valor nocional está em termos de USD (veja exemplos abaixo), como o valor total do contrato deve ser avaliado?

Se a convenção de moeda usada na fórmula de preço de chamada ou de opção de venda for "o número de ienes japoneses por dólar norte-americano" (como no caso de uma opção em USD), o resultado é um valor por unidade no iene japonês. Vamos chamar esse valor Y - Um único contrato 1USDxJPY resulta em um valor de opção de Y em JPY. O valor total do contrato nos termos do JPY será então igual ao USD Itens nocionais Y. Vamos chamar esse valor Z. A conversão para os termos de USD será Z dividida pela taxa inicial do local, onde a taxa spot é expressa como "o número de Yen japonês por dólar americano ". Se a convenção de moeda usada na fórmula de preço de compra ou de opção de venda for "o número de dólares americanos por iene japonês" (como no caso de uma opção no iene), o resultado é um valor por unidade em dólares americanos. Vamos chamar esse valor P - Um único contrato 1JPY / xUSD resulta em um valor de opção de P em USD. O valor total do contrato em termos de USD será então igual ao JPY. Prazos nocionais P. Vamos chamar esse valor Q. Para converter esse valor em termos de JPY, dividimos Q pela taxa inicial de spot, onde a taxa de spot é expressa como "o número de dólares americanos por iene japonês ".

(1) é direto: você está usando o valor nocional USD indicado na folha do prazo, como é para determinar o valor total do contrato. (2) é onde está a confusão. Se o Nocional for USD1000, qual deve ser o montante equivalente do JPY equivalente? O USD nocional será convertido usando a taxa spot inicial ou a taxa de fraude?

Uma maneira de decifrar isso é pensar em como você teria que reescrever a folha de termos do produto para a convenção de moeda invertida com expressões nocionais expressadas em JPY ao mesmo tempo que mantêm a equivalência entre as duas folhas de termos? O que o JPY nocional fará com que os dois termos do produto incluam os lados opostos da mesma moeda?

A folha do termo original fala de uma troca de moeda a uma taxa de câmbio de greve pré-definida. Em particular, para uma opção de compra em USD que é exercida, o cliente comprará US $ 1000 na taxa de câmbio de 110. Isso significa que ele vai vender JPY 110,000. Em termos de equivalência (onde uma opção de compra em USD é a mesma que uma opção de venda no JPY), isso significa que uma opção de venda exercida no JPY o verá vendendo JPY 110,000 à taxa de câmbio de 1/110 para financiar um USD Compra 1000.

O montante nocional de JPY usado em 4 (2) é, portanto, determinado pela conversão do valor nocional USD da folha do termo na taxa de fraqueza.

Exemplo No. 1: Opção de chamada em USD.

Considere uma opção de chamada europeia de 7 dias (ATM) nos dólares dos EUA, para comprar dólares americanos para ienes japoneses. Suponha que a taxa de câmbio atual USD-YEN é de 109,56, o preço de exercício é de 110, a taxa livre de risco nos Estados Unidos é de 1,15111% ao ano e a taxa livre de risco no Japão é de -0,00086% ao ano. A volatilidade implícita no ATM na taxa USD-YEN é de 11,82%. O valor nocional é de US $ 1000.

r = -0.0000086, isto é, o iene japonês é a moeda doméstica.

r f = 0,015111, isto é, o dólar norte-americano é a moeda estrangeira.

T = 7/365 = 0,019178.

O preço da opção de chamada é:

Colocando os valores que temos:

Observe que o prémio de chamada é denominado em ienes japoneses, pois a convenção de moeda era USD-YEN (ou seja, número de ienes japoneses por unidade de dólares americanos).

O valor da opção em dólares norte-americanos para o contrato = 1000 * (0,505 / 109,56) = USD 4,614.

Exemplo nº 2: opção de venda em JPY.

A opção de chamada acima é simétrica e equivalente a uma opção de venda que vende Yen japonês para comprar dólares americanos ao preço de exercício de 1/110. 110 foi o preço de exercício ou exercício mencionado acima para a opção de compra.

O valor nocional JPY será 110 * 1000 = 110,000.

K = 1/110 = 0,0090909.

r = 0,015111, isto é, o dólar dos EUA é a moeda nacional.

r f = -0.0000086, isto é, o iene japonês é a moeda estrangeira.

T = 7/365 = 0,019178.

O preço da opção de venda é:

Colocando os valores que temos:

Observe que o prémio de venda é denominado em dólares norte-americanos como a convenção de moeda neste caso como YEN-USD.

O valor da opção em dólares norte-americanos para o contrato = 110,000 * 0.00004194 = USD 4.614.

Note-se que o prémio de venda é denominado em dólares norte-americanos como a convenção de moeda neste caso como YEN-USD (ou seja, número de dólares dos EUA por unidade de japonês).

O valor da opção em dólares norte-americanos para o contrato = 110,000 * 0.00004194 = USD 4.614.

Exemplo nº 3: opção de venda em USD.

Considere uma opção de venda de 7 dias no dinheiro (ATM) na US Dollars, para vender dólares em dólares para o iene japonês. Suponha que a taxa de câmbio atual USD-YEN é de 109,56, o preço de exercício é de 110, a taxa livre de risco nos Estados Unidos é de 1,15111% ao ano e a taxa livre de risco no Japão é de -0,00086% ao ano. A volatilidade implícita no ATM na taxa USD-YEN é de 11,82%. O valor nocional é de US $ 1000.

r = -0.0000086, isto é, o iene japonês é a moeda doméstica.

r f = 0,015111, isto é, o dólar norte-americano é a moeda estrangeira.

T = 7/365 = 0,019178.

O preço da opção de venda é:

Colocando os valores que temos:

Observe que o prémio de venda é denominado em ienes japoneses, já que a convenção de moeda era USD-YEN.

O valor da opção em dólares norte-americanos para o contrato = 1000 * (0.977 / 109.56) = USD 8.920.

Exemplo No. 4: Opção de chamada no JPY.

A opção de venda acima é simétrica e equivalente a uma opção de compra que compra Yen japonês e vende US Dollars ao preço de exercício de 1/110. 110 foi o preço de greve ou exercício mencionado acima para a opção de venda.

O valor nocional JPY será 110 * 1000 = 110,000.

K = 1/110 = 0,0090909.

r = 0,015111, isto é, o dólar dos EUA é a moeda nacional.

r f = -0.0000086, isto é, o iene japonês é a moeda estrangeira.

T = 7/365 = 0,019178.

O preço da opção de chamada é:

Colocando os valores que temos:

Observe que o prêmio de chamada é denominado em dólares norte-americanos como a convenção de moeda neste caso como YEN-USD.

O valor da opção em dólares norte-americanos para o contrato = 110,000 * 0.00008109 = USD 8.920.